FP２級保有のコアラ太郎（＠koala_taro）です。
トクする情報、タメになる情報を発信して「自由な働き方」を目指しています。
今回は、主婦が大好きな業務スーパーを運営する企業について分析してみたいと思います。
もし、地元に「業務スーパー」が初出店した時に株を買っていたらば？
業務スーパーは、コスパが良くてクオリティーが高い商品が豊富ということで、テレビや雑誌、インスタグラマー等、多くの媒体で紹介されて、年々人気が高まっています。
プロ用食材からスイーツ、タピオカまで、なんでも安く手に入るのが魅力である小売店です。
特徴は、業務スーパーと言いながら、「一般のお客様大歓迎」という看板が特徴で、利用者の約８割が個人のお客さんという点です。
実は、業務スーパーは、株式会社神戸物産という会社が運営しているので、業務スーパーの株を購入したい人は、「株式会社神戸物産（3038）」の株を購入する必要があります。
新型コロナウィルスの影響で株価が低迷する企業が多い中、神戸物産（業務スーパー）は、消費増税、節約レシピ、新型コロナウィルスによる巣ごもり需要などの影響により、冷凍食品や調味料等を中心に人気が高く、株価が上昇している銘柄です。
業務スーパーは、基本的にコンビニのようなフランチャイズ形式でビジネス展開をしており、全国で８５６店舗を展開しています。
（２０２０年５月１７日現在）
そんな業務スーパーが、私の地元（沖縄）に初上陸したのは２００２年１１月のことです。
- 第１号店 南風原町字兼城店２００２年１１月
- 第２号店 宜野湾市志真志店 ２００３年４月（私の地元：現在閉店）
- 第３号店 那覇市小禄店 ２００４年８月
- 第４号店 沖縄市コザ店 ２００５年１０月
- 第５号店 沖縄市泡瀬店 ２００６年１０月
- 第６号店 うるま市石川店 ２００７年１０月
- 第７号店 糸満市潮平店 ２０１０年８月
- 第８号店 宜野湾市愛知店 ２０１７年１２月（地元）
沖縄県内では、１つの企業（日琉株式会社）が
FC（フランチャイズ）として８店舗の業務スーパーを運営しています。
もし、地元初出店の時に神戸物産（業務スーパー）の株式を購入していたらどうなっていたか？
というテーマで、タラレバ検証をしてみたいと思います。
ちなみに、伝説の投資家ピーター・リンチさんは、身近な会社の株に気づくことが、株式投資において大事だと言っています。
少し、意識的に自分の仕事や近所の商店街で起こっていることを見るだけで、（省略）すごい銘柄を見つけることができる。
その他、ピーター・リンチの奥さんが、愛用しているストッキングの会社の銘柄に投資をしたりだとか、身近で愛用している企業に投資することの大切さを述べています。
さて、話はもどり、神戸物産（業務スーパー）は、２００６年６月に株式上場を果たしました。
当時の初値は４,０５０円（必要投資額＝１００株で４０万５千円）でした。
その後、現在までに１：２の株式分割を４回繰り返し、株価は５,０００円近辺で推移しています。
（必要投資額＝１００株で５０万円）
１：２の株式分割を４回したということは、２の４乗＝１６なので、初期の頃から１００株を現在まで保有し続けていたら、１６倍の１,６００株に保有数が自動的に増えることになります。
神戸物産（業務スーパー）が株式上場した時期は、２００６年６月ですが、地元（沖縄）初出店したのは２００２年１１月なので、初出店を果たした頃は、一般の方は神戸物産（業務スーパー）の株式を購入することはできませんでした。
地元（沖縄）で５店舗目が出店した２００６年１０月頃に、ようやく誰もが証券会社を利用して、神戸物産（業務スーパー）の株を購入することができるようになりました。
ただし、２００６年１０月の株価は、当時の株価で２,６８８円（株式分割調整後＝１６８円）。
１００株買うのに、２６万８,８００円必要だったので、かなりの勇気がいる金額だったと思います。
ちなみに、２００６年１０月当時の私は、１９歳で株式投資をまだ初めていませんでしたし、これだけの資金も持ち合わせていませんでした。
もちろん、業務スーパーの存在は知っていたが、実家暮らしで自炊とは無縁でしたので、普段から業務スーパーを利用する状況ではありませんでした。
タラレバ的に振り返ると、投資のチャンスだったと思われるのは、以下の店舗がオープンした時期でした。
- 第６号店 うるま市石川店 ２００７年１０月 株価１２３.８円（株式分割調整後）
- 第７号店 糸満市潮平店 ２０１０年８月 株価９６.９円（株式分割調整後）
- 第８号店 宜野湾市愛知店 ２０１７年１２月 株価１,３００円（株式分割調整後）
もしも、リーマンショック後で景気低迷時期の２０１０年８月頃に１００株だけでも購入できていれば、現在の株価が約５,０００円になので、資産が約５２倍に増加したことになります！！
第７号店オープン当時の２０１０年８月頃に１００株購入するには、約１６万円が必要だったことになります。
（株式分割を考慮して１６倍で計算＝９６.９円×１６倍＝約１６万円）
もしも、その時購入した株を、現在まで１００株保有し続けていたら、投資額約１６万円が、５２倍の約８３２万円の評価額になります。
現実的には、リーマンショック後の不景気のなかで１６万円の食品スーパーの会社の株を買えるのは、相当なメンタルの持ち主だと思います。笑
ちなみに、値上がり益とは別に、神戸物産（業務スーパー）は、株主に対して配当も出しているので、保有株数に応じて配当金がもらえます。
配当金に関しては、年々配当が増え続けている「連続増配銘柄」です。
もしも、２０１０年８月に１００株（約１６万円）を購入していたら、現在の保有株数は、株式分割の影響で１,６００株に増えており、保有数に応じた配当金が受け取れます。
（もし、その時投資ができていれば天才投資家です。）
以下は、株式分割と配当金の推移です。
この結果、２０１０年８月に投資した１６万円に対して、２０２０年１０月期に年間４万円以上の配当金がもらえる予定になります。
初期投資額の１６万円に対する利回りは、２５％という一見詐欺商品並の利回りになります。
さらに、２０１０年からの累計で１８１,５００円の配当金を受け取ることができる計算なので、初期投資額１６万円は軽く回収できることになります。
通常、このような高い利回りの投資話が、知人から来たら怪しいと思ってください！！
※メガバンクなどの銀行預金利息（利回り）は、０.００１％です。
※ちなみに、楽天銀行などのネット銀行の預金利息は０.１％。
さらに！配当金だけでなく、保有株数に応じて嬉しい株主優待も頂けるので神戸物産（業務スーパー）は三拍子揃った銘柄です。
- 株価の上昇
- 増配（配当金の増）
- 魅力的な優待内容
１,６００株も保有していたらば、株主優待も驚異的な内容になります。
なんと、１,０００株以上２,０００株未満の株を３年以上保有し続けると、年間１５,０００円分の商品券がもらえます。
ただでさえ、安い業務スーパーで、さらに安く食材を購入することができてしまいます。（羨ましい）
以下のチャートは、地元（沖縄）で７号店舗がオープンした頃の２０１０年８月から現在までの株価の推移を表しています。
驚異的な右肩上がりのため、２０１０年８月の頃のグラフが小さすぎて見えません。笑
次に、もう少しだけ現実的な振り返りとして、第８号店がオープンした２０１７年１２月の頃に投資をしていたらどうなっていたでしょうか？
特に、８号店は私が住んでいる地元の店舗なので、かなり身近な環境であったはずです。
現在のチャート上の株価では、株式分割が調整された株価で１,３００円と表示されていますが、この時から現在まで１：２の株式分割が２回されているので２の２乗で４倍の株価が当時の株価になります。
とうことは、当時の株価は５,２００円（１,３００円×４倍）だったので、１００株購入するのに５２万円必要だったということになります。
ちなみに、一般的な株取引は、最低１００株からの取引となりますが、SBIネオモバイル証券なら有名企業の株を１株から購入できるので、高額な銘柄でも数百円程度から投資を始めることもできます。
SBIネオモバイル証券の特徴
- １株から株が購入できるので数百円から投資を始められる
- Tポイントを使って株が買える
- 株式の取引手数料が無料
- 期間固定Tポイントが毎月２００ptもらえる。
- 毎月実質２０円で株式を取引し放題
（１ヶ月約定金額合計５０万円以下）
地元８号店がオープンした時期の、２０１７年１２月から現在まで、１００株を保有し続けていれば、株式分割の恩恵で保有株数が４倍の４００株に増えることになり、結果的に４００株×現在の株価約５,０００円＝約２００万円になります。
３年足らずで、５０万円が２００万円の約４倍に増えるということです。
ただ悲しいことに、私は神戸物産（業務スーパー）の株を１株も持っておりません。涙
２号店、８号店は私の地元であり、そのうえ２号店に関しては友人の家の目の前で、利用したことがあるにも関わらず、業務スーパーの株に投資をするというアイデアや発想はありませんでした。
こうして、業務スーパーがメディアやSNSで話題になった今だからこそ、「あの時買えば良かったのに…」と容易に言えますが、当時、先見の目を持って投資先として見ることができるのであらば、それは本物の投資家です。
今後は、灯台下暗しのように同じ過ちを繰り返さないように、身近な商品やサービスにアンテナを貼り、情報集取、分析を心がけて本物の投資家を目指します。
なぜ、神戸物産（業務スーパー 3038）の業績は好調なのか？
リーマンショック以降の神戸物産の売上、利益、株価の勢いが凄い理由について、以下のように個人的に分析しました。
好調な理由
- リーマンショックで節約志向（２００９年）
- 消費税増税の影響で節約志向 ５％→８％（２０１４年）
- 牛乳パックデザートがヒット（２０１４年）
- 節約レシピがSNS、テレビ、書籍等で露出増（２０１４年以降）
- タピオカブーム（２０１９年）
- 消費増税の影響で節約志向８％→１０％（２０１９年）
- コロナショックで巣ごもり需要（２０２０年）
このように、過去１０年くらい話題性のトレンドが断続的に発生しています。
その他、業務スーパーが他の小売店（スーパー）と大きく異なるのは、以下であり、ここが高収益体質の秘密です。
高収益の理由
- SPA（エスピーエー）方式で利益率が高い
- 利益率の高いPB（プライベーブランド）
- 世界各地に工場を分散し、海外直輸入
- フランチャイズ方式で利益率が高い
- 食品ロスが少ない（冷凍や常温商品が多い）
- 味のクオリティが高い（コスパ高）
上記を、全て解説すると膨大になるので、
今回は「SPA方式だから高収益体質である。」という点に以下着目していきます。
業務スーパーは、SPA（製造小売）方式で利益率が高い
まず、業務スーパーの１番の強みは、製造と販売の一体化（六次産業化）による、高収益プライベートブランドの販売だと言えます。
本来SPAとは、製造小売業と呼ばれ、主にアパレル業界で成功したビジネスモデルです。
ユニクロやGAPなどが、まさにSPAの成功例として有名です。
SPA（製造小売）とは、自社で企画、製造、販売まで一気通貫で行うので、流通コストなど多くのコストを削減でき結果的に高収益を生み出すことができます。
出所：業務スーパーホームページから引用
神戸物産（業務スーパー）は、小売業でSPAを取り入れて大成功した例です。
その上、店舗のほぼ全てをフランチャイズ方式（FC）で運営しており、「SPA×FC」という組み合わせが、さらなる高収益体質を生んでいます。
SPA（製造小売）だと、自社で企画開発するので、消費者のニーズをスピーディに反映し製造、販売ができます。
業務スーパーは、単に卸した商品を販売する小売業ではないので、高い付加価値を生み出すことができるのです。
SPA（製造小売）で成功している代表例を並べてみると、長期的に株価が上昇をしていることに気付きました。
- ファーストリテイリング（ユニクロ）
- ニトリ
- ワークマン
- 良品計画（無印良品）
- ジンズホールディングス（JINS）
どの企業も、誰もが知る有名企業です。
たしかに、上記企業は、他社には真似できない差別化された商品により、オリジナリティという参入障壁があります。
これまでは、なんとなく銘柄分析をしたつもりになって株式投資をしていた自分がいますが、これからは、なぜ高収益か？差別化されたビジネスモデルか？他の企業と似たような事をしていないか？といった点を意識しながら投資をしていきたいと考えます。
では、それを踏まえて神戸物産（業務スーパー）へ投資をすることができなかった原因を、以下で分析していきます。
神戸物産（業務スーパー 3038）に投資できなかった反省、分析、改善
過去の反省を生かして、今後は値上がりする身近な銘柄を察知する能力の獲得を目指したいところです。
ということで、悔しい経験を活かして以下の方法で今後は「億り人」を目指していきます。
どうすれば、神戸物産（業務スーパー）の株価が安い時期（２０１０年８月頃）に、投資することができたのだろうか？
２０１０年８月は、私は２３歳でした。
ちょうど、その時期は大学卒業後、新卒採用を逃し、将来に迷っており職業訓練やアルバイトをしていた時期でした。
残念ながら、”神戸物産（業務スーパー）”に投資をする以前に、働き口を探すというレベルの状況でした。笑
その一方で、当時の僕は、業務スーパーのことを確実に認知していましたし、学生の頃は母親と一緒に買い物に利用したこともありました。
なんせ、地元に２店舗もあったので！笑
しかし当時の「業務スーパー」に対する印象は、
- なんか商品が怪しい
- 商品のパッケージが胡散臭い
- 低品質なお店という印象
- 立地も悪く、駐車場も利用しにくい
という、否定的な印象を多く持っていました。
業務スーパーのライバル店である、Aープライス「株式会社トーホー（8142）」も良く母親が利用していたのですが、やはり業務用スーパーに対しては、同様な印象を持っていました。
その後、私は２５歳で本格的に株式投資を始めた以降も、実家に住んでいた為、業務スーパーを利用する機会はまったくありませんでした。
テレビ等で、ちらほら業務スーパーが安くて美味しい！凄い便利！などの情報が増えてきても、やはり昔から「質が悪い」、「駐車場が不便で行くのが面倒」などの印象があったので、まったく業務スーパーを利用する機会はありませんでした。
２０１７年頃からは、一人暮らしを始めて自炊をするようになりましたが、もっぱら利用するのは近くのイオン。
私は、普段から節約、コスパを連呼している割には、近くのイオンばかりを利用していました。
（一応、イオンの株主優待を利用して）
友人からも、「地元の業務スーパーは、鶏肉とかチーズが激安だからオススメだよ！」と言われたにも関わらず、利用する気はありませんでした。
今思えば、身近な人の、意見や感想という大きな投資のヒントになります！
とはいえ、２０１７年頃の株価はPER１３倍程度で、今の相場からすると相当割安な時期だったとは言えます。（現在のPERは約４０倍で割高）
※PERとは、一般的に株価の割安度を図る指標。数字が小さいほど割安。
しかし、今振り返ると割安に思えた当時でも、
１００株購入するのに３６万円近く必要だったので、間違いなく資金的にハードルが高かったはずです。
（株式分割を考慮して８９８.８円×４倍＝約３６万円）
出所：マネックス 証券「銘柄スカウター」
結果、残念ながらこの頃は、本格的に株式投資をしていたのですが、神戸物産に投資をすることはありませんでした。
もしかしたら、当時、株価や指標をチェックはしたが、「株価が高すぎて手が出ない。」と思っていて投資にまで至らなかったのかもしれません。
結局、今の株価暴騰があるから、「あの時買えば良かったのに….」と思うのは簡単ですが、その時の株価やチャート、指標を分析して、「まだ上がる！」と思えるだけの分析力、先見性が重要になってきます。
反省点としては、
- 昔の古い印象をアップデートせずに低品質と決め付けていた。
- 身近な人がオススメしてくれたのに店舗利用すらしなかった。
- 業務スーパーのビジネスモデルや特徴を勉強すべきだった。
- 投資に費やす余裕資金が少なかった。
- 数十万円する株に手を出す器がなかった。
今後、改善する為にすべき行動としては、
- 実際に利用してから、評価をする。
- 新しいサービスや、お店は積極的に利用する。
- 株式投資やビジネスモデルの勉強、研究を日々怠らない。
- 常に投資ができるだけの資金と、収入源を確保しておく。
- 高額銘柄に投資できる器を持つ。
昔は、数万円で買える銘柄を購入する器しかありませんでしたが、最近は１０万円〜２０万円程度の株にも、手を出せるようになってきました。
今後は、さらに上のステップである、数十万円程度の銘柄にも気軽に投資できるような資金と器が必要だと感じています。
また、目新しい物やサービスは、金額的に高くても積極的に利用し、体験することが大事だと思います。
おそらく、企業として沖縄に初出店するフェーズというのは、ある程度企業が成長をし、それなりに成熟した企業が多いと予想されます。
関東圏や関西圏、地方都市などで成功した後に、ようやく沖縄に出店するのが鉄則なはずです。
要するに、勢いに乗っている企業が沖縄に出店するということになります。
逆を返せば、沖縄に出店する企業は勢いがある。と言うこともできます。
もちろん、沖縄に出店した全ての企業が順調ではなく、売り上げが思うように伸びずに撤退するというケースもあります。
皆さんも、地元に初出店するお店を、いち早く利用してみたり、上場している会社かどうかを調べて見ることをオススメします。
私は、グーグルアラートに「沖縄初出店」、「沖縄初上陸」というキーワードを設定してGメールに通知が来るように設定しています。良ければ参考にしてみてください。
また、たまにではありますが個人的に飲食店の覆面調査も行っていたので、覆面調査をかねて投資の検討をするのは一石二鳥でオススメです。
この記事は、シリーズ化して、他の企業（銘柄）でも反省、分析、改善を行たいと考えています。
最後に、小額から株式投資を初めてみたい方に、
SBIネオモバイル証券をご紹介したいと思います。
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当ブログでは、株取引に係る損失等の責任は一切負いかねますので、投資に関する最終決定はご自身の判断でなさるようお願いいたします。
